# سؤال وول ستريت الكبير: فين غادي تسالي موجة الذكاء الاصطناعي؟
منذ ظهور شركة OpenAI وإطلاق تطبيق ChatGPT فنهاية 2022، وول ستريت ما خلاتش تتساءل: واش هاد الطفرة التكنولوجية قريب تنفجر؟ كل مرة، ظهر سبب جديد يخوف المستثمرين — وكل مرة، الأسهم تعاود ترتفع وتكسر أرقام قياسية جديدة.
كاين بزاف ديال الإنذارات — وكلها ما خدماتش
كل ما وصلت القيمة السوقية ديال شركة Nvidia لمرحلة جديدة — سواء كانت 2 تريليون أو 3 أو 4 أو حتى 5 تريليون دولار — الدببة فالسوق بدات تصرخ بلي الانهيار قريب. غير أن السهم بقا مرتفعاً.
بعد هاد المرحلة، جات ديون شركات الـ hyperscalers وخططها الجنونية فالإنفاق الرأسمالي، وهاد الشي زاد من المخاوف. ثم جاء صدمة نموذج DeepSeek فبداية 2025، اللي خلى بزاف من المستثمرين يتساءلو واش كل هاد المليارات المصروفة ضرورية فعلاً.
حتى تصريح المدير التنفيذي ديال OpenAI، سام ألتمان، اللي اعترف بوجود فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي، والرهانات الهبوطية ديال المستثمر الشهير مايكل بيري، زادو من حدة النقاشات. وفي 2025، حرب إيران وانهيار البورصة الكورية الجنوبية، وصفقات التمويل "الدائرية" بين شركات الذكاء الاصطناعي، كلها كانت سبباً إضافياً للقلق.
الأرباح تواصل الارتفاع رغم كل شيء
مع كل هاد الضجة، الأرباح الفعلية للشركات بقات في ارتفاع مستمر. الأسهم كانت تنزل شوية، ثم ترجع وتكسر أرقام قياسية جديدة، مرة بعد مرة. هاد النمط تكرر بشكل لافت لكل المحللين.
غير أن بعض المتتبعين كيشيرو إلى نقطة مهمة: إصرار المتداولين على مضاعفة رهاناتهم على الذكاء الاصطناعي، هو نفسو علامة كلاسيكية على وجود فقاعة. الكثير فوول ستريت كيعترفو بأن هاد الأوضاع ما غاديش تدوم للأبد — السؤال الوحيد هو متى بالضبط يخرجو بأرباحهم.
قلق جديد يطرح نفسو اليوم
السؤال الجديد اللي بدا يشغل بال المستثمرين هو: واش هاد التريليونات المصروفة على الذكاء الاصطناعي راح ترجع بنتائج كافية؟ شركات مثل CoreWeave، اللي عندها ديون ثقيلة، باتت في مرمى هاد التساؤل بشكل مباشر.
هاد القلق مختلف على السابق — لأنو ما عادش سؤال "واش فيه فقاعة؟"، بل أصبح سؤالاً عملياً على الـ return on investment اللي كتحسبو الشركات الكبرى من إنفاقها الضخم. والجواب على هاد السؤال هو اللي راح يحدد مسار القطاع فالأشهر والسنين الجاية.
مقال من databelarebia — نشرة يومية ديال أخبار الذكاء الاصطناعي بالدارجة المغربية